1.根据不同的评估目的和评估价值目标,用于企业评估的收益额可以有不同的口径
2.折现率作为一种价值比率,就要注意其计算口径与收益额的一致
3.净利润、净现金流量(股权自由现金流量)是股权收益形式,因此只能用股权投资回报率作为折现率。
4.息前净利润、息前净现金流量或企业自由现金流量等是股权与债权收益的综合形式,因此,只能运用股权与债权综合投资回报率,即只能运用通过加权平均资本成本模型获得的折现率。
5.如果运用行业平均资金收益率作为折现率,就要注意计算折现率时的分子与分母的口径与收益额的口径一致的问题。
折现率既有按不同口径收益额为分子计算的折现率,也有按同一口径收益额为分子,而以不同口径资金占用额或投资额为分母计算的折现率。
①净资产收益率→→→ 净资产价值
②投资资本收益率→→→投资资本价值
③总资产收益率→→→ 企业总资产价值
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